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30分钟极简经济学：经济机器是如何运转的（中英文版视频与图文学习笔记）

发表于 分类于 阅读次数： Valine： 本文字数： 2.9k 阅读时长 ≈ 3 分钟

这是2008年美国金融危机之后，Ray Dalio在Youtube上分享的30分钟视频《How The Economic Machine Works》（《经济机器是如何运转的》），目前已经播放了五百多万次。

比尔盖茨对这个视频的推荐语是这样的：

“This knowledge would help everyone as investors and citizens. Watching it for 30 minutes is a worthwhile investment.”

这些知识对每个人都有帮助，无论是投资者还是普通人；看三十分钟本身就是一个值得的投资。

视频只有30分钟，但讲到了经济学中最有用的一些内容，适合完全没有基础或基础较少的人。不过要比较好的理解视频中的内容，只花30分钟可能是不够的。学习建议：

  1. 先看视频。提供了三个版本，英文无字幕、英文中字、全中文版本，可根据个人情况选择（英文版本语速不快、发音清晰，而且有很多示意动画，除了经济学名词较多，还是比较容易看懂的）。

  2. 可参考我总结的学习笔记回顾一下，没明白的可以再对照视频看看。笔记对视频内容做了精简的梳理总结，提供了关键名词的英文对照，大量视频截图可以加深印象（大脑对图形、声音的记忆力远比对文字的记忆力强）。

  3. 有时间精力的情况下，自己再做一些笔记总结，可以加深理解。

腾讯视频

英文版（无字幕） https://v.qq.com/x/page/z0542385cke.html
英文版（中文字幕） https://v.qq.com/x/page/c0505zgb4pv.html
中文版 https://v.qq.com/x/page/c0562v9571c.html

YouTube链接

英文原版 https://www.youtube.com/watch?v=PHe0bXAIuk0
中文版 https://www.youtube.com/watch?v=rFV7wdEX-Mo

经济就像简单机器在运行

经济看起来复杂，实际上就像简单机器在运行。经济由几个简单部分和大量简单的交易组成，在人类本性驱动下，产生经济发展的三股动力。

经济发展的三股动力

生产率的提高、短期债务周期、长期债务周期。

交易（Transactions）

  1. 交易由买方（Buyer）和卖方（Seller）组成

    • 买方支出：货币（Money）、信用（Credit）
    • 卖方提供：商品（Goods）、服务（Services）、金融资产（Financial Assets）

  2. 货币支出 + 信用支出 = 支出总额（Total Spending），支出总额驱动经济发展。

  3. 支出总额 / 产品总量（Total Quantity） = 价格（Price）

市场的参与者

个人、企业、银行和政府。

其中政府是最大买方和卖方。因为政府有：

  • 控制收入的中央政府（调节税收）
  • 控制支出的中央银行（调节利率、发行货币）

信贷（Credit）

  1. 信贷是经济中最重要的部分，因为信贷是经济中最大的（biggest）、也最脆弱的（vulnerable）部分。

  2. 信贷可以增加支出，而支出驱动经济发展。

  3. 信贷并不总是坏的：

    • 如果信贷仅仅用于消费，而未来没有足够的收入偿还债务，就不利于经济发展。
    • 如果信贷用于提高生产，增加了收入，未来能够还债，而且改善了生活，就促进了经济发展。

经济周期

  • 生产率提高相对漫长；而信贷可在短期内增加支出。

  • 由于人的本性，发生借贷，于是产生经济周期。

短期信贷周期

短期信贷周期通常为5-8年。

借款方：信贷增长过程

  • 信贷增加一个人的支出，同时增加了其他人的收入
  • 收入增加，能还的越多，信用度越高，信贷又增加

债务如果无法偿还，可以通过出售抵押物来解决

贷款方：央行的调节

  • 信贷增加，支出增加，而生产率增长有限，导致物价上涨，通货膨胀（Inflation）。
  • 央行提高利率，信贷减少，支出减少，收入下降，物价下跌，通货紧缩（Deflation），直到经济衰退（Recession）。
  • 央行降低利率，反向调节，如此往复。

货币支出 + 信用支出 = 支出总额
支出总额 / 产品总量 = 价格

长期信贷周期

长期信贷周期通常需要75-100年。

1、由于人类本性爱花钱，且往往只关注短期，会借过多钱消费，收入不断增加，资产不断增加，信贷不断增加。

Why? Because everyone thinks things are going great. People are just focus on what’s been happening lately.

2、市场信贷过多，负债增长逐渐超过了收入增长，泡沫过大，直到借款人没法还债。

3、没法还债，只能出售资产，又会导致股市、房价等资产暴跌。

4、更少的消费，更少的收入，更少的财富，更少的信用，更少的贷款……恶性循环……

5、和经济衰退（Recession）不同，去杠杆化（Deleveraging）过程中，由于债务负担过大，当央行把利率降低到0，仍然不能解决问题。

This appears similar to a recession. But the difference here is that interest rates can’t be lower to save the day.

备注：去杠杆化也可以翻译成减债，即减少市场贷款的过程。

6、借款人意识到借出的钱没法被偿还，不再贷款，借款人不再借款，经济发展受阻，最终可导致经济危机。

去杠杆（Deleveraging）的四个方法

1、削减支出

为了减少债务，人们减少支出，但是可能导致收入下降更快，债务负担更严重，企业削减成本，失业率提高、工资下降……

2、减少债务

当借款人不能还债，人们担心在银行的存款不能被返还，纷纷从银行取款，而银行没有足够的钱。

大量借款人违约（Default），导致经济萧条（Depression），人们意识到资产泡沫。人们不希望资产消失，借贷双方同意债务重组（Debt Restructuring），借款人还更少的钱、更晚还钱，或以更低的利率还钱。

债务减少后，收入减少更快，又会增加债务负担。

3、财富再分配

收入减少，导致政府税收减少；另一方面失业率升高，需要更多的政府支出补贴。

政府发生财政赤字（Deficit），只能增加税收或借钱。由于大部分人收入下降，只能给富人加税，补贴穷人，相当于财富再分配。

如果经济还是持续萧条，可能激化阶级怨恨，导致社会动荡，甚至变革。

4、发行货币

央行发行货币，购买金融资产和政府债券（相当于央行借钱给政府），政府提供更多就业机会，刺激经济复苏。

总结

1、前三种方法会引起通货紧缩，而发行货币会引起通货膨胀。如果能达到完美的平衡（A Beautiful Deleveraging），就不会产生严重通货膨胀。

2、发行货币，使得货币支出增加，同时减少信用支出，使得支出总额稳定，物价就能稳定。

货币支出 + 信用支出 = 支出总额
支出总额 / 产品总量 = 价格

3、为了扭转局面，央行要发行正确数量的货币：一方面发行货币要足够多，使得收入增加比债务增加快，这样才能还债；另一方面不能发行过多货币，以免导致恶性通货膨胀。

三条经验法则

最后作者给出了三条很有智慧的经验法则：

  1. 不要让债务增速超过收入增速。
  2. 不要让收入增速超过生产率的增长。
  3. 尽一切努力提高生产率。